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O governo brasileiro, no fim de 2024, experimentou forte instabilidade financeira e cambial, em grande parte por causa da sua dependência de credores privados internos e externos, que oferecem crédito volátil, caro e de prazo curto. Os mercados se acalmaram desde janeiro deste ano, mas persiste a vulnerabilidade financeira.
O que poderia ser feito para blindar a economia? Uma alternativa seria encontrar no exterior novas fontes mais atraentes de financiamento, por exemplo, na China ou, em menor medida, em países exportadores de petróleo do Oriente Médio. São países com reservas oficiais excedentes, bem superiores às suas necessidades precaucionais. Aportes desses países poderiam constituir, em tese, uma fonte mais favorável de financiamento para o Estado brasileiro, libertando-o em parte do crédito de fontes domésticas caras, de curto prazo e instáveis. Se a nova captação externa apresentar condições vantajosas, e se for, em especial, mais estável do que a captação interna, haveria um impacto macroeconômico imediato, com revalorização cambial, menor pressão inflacionária e queda das taxas de juro internas.
